燃气热水器龙头万和电气入局集成灶行业。
7月9日披露的机构调研显示，万和电气已于去年开始布局集成灶产品领域，公司表示将打开厨电品类下一步的市场成长空间。
根据中怡康数据，2018年集成灶零售量174.8万台，同比增长38%；零售额129.2亿元，同比增长43.9%。机构估计，稳态时集成灶每年销量占广义烟机销量的20%，达到720万台；按照每台8500元，集成灶市场规模可达到612亿元。
01、天然气普及推动燃气热水器渗透
万和电气现已发展为国内热水器、厨房电器、供暖/热水系统的专业制造龙头企业， 在顺德、中山、高明、合肥等地拥有七大生产制造基地。
7月9日披露的机构调研显示，2018年万和电气燃气热水器销售额同比增长19.08%，“万和” 品牌燃气热水器已经连续十五年综合市场占有率位列行业第一。同时，“万和”燃气热水器亦被评为“2019年度中国消费品市场高质量发展优选品牌”。
数据显示，万和电气2018年燃气热水器营收增速19.2%、营收占比28.6%，燃气热水器第一品牌地位稳固。万和电气在机构调研中透露，在能源结构性改革的“十三五”规划下，我国天然气管网建设正加速向县级乃至乡镇延伸，刺激了多个省份燃气热水器的销量增长，公司提前对此进行了布局。
申万宏源指出，随着天然气管网加速普及，用气人口增长带动燃气热水器渗透率提升。“十三五”天然气规划指出2025年城市天然气用气人口达到5.5亿，从存量角度测算出2025年燃热保有量2亿台，2019-2025年总需求合计1.9亿台。
产品外销方面，万和电气表示，公司针对自身业务优势先后在泰国、阿塞拜疆等地建立销售体系，并在美国、俄罗斯设立全资孙公司，通过一系列的市场开拓举措，进一步为公司发掘新的海外业绩增长点，从而使得公司出口贸易的抗风险能力增强，不会过度依赖个别地区的出口贸易，降低对外贸易风险。
据了解，目前万和电气产品出口占比1/3，但主要进行贴牌代工生产，盈利水平低下，外销毛利率10%左右远低于内销的40%，机构预期随着未来产品出口实现自主品牌运营有望成为新的业绩增长点。
02、去年已布局集成灶行业
集成灶具有除油烟效率高、节省空间、外形美观的优点，对传统烟机具有替代效应。根据中怡康数据，2018年集成灶零售量174.8万台，同比增长38%；零售额129.2亿元，同比增长43.9%。根据全国家用电器工业信息中心发布的 2019 年中国家电行业一季度报告，2019一季度我国集成灶零售额35亿元，同比增长45.8%。
7月9日披露的机构调研中，万和电气表示，凭借在研发、生产、渠道和品牌等方面的积淀，公司已于去年开始布局集成灶产品领域，这将打开厨电品类下一步的市场成长空间。
万和电器早前在调研中已透露，公司旗下的集成灶产品整合烟机、灶具、蒸箱、加热置物台等多种功能于一体，同时匹配自主研发的下排风双涡轮专利技术，具备自动巡航拢烟功能，可瞬间还原无烟厨房。在2018中国国际厨房卫浴博览会上，万和集成灶获得“2018年度集成灶行业创新产品”大奖。
在2018中国国际厨房卫浴博览会上，万和集成灶获得“2018年度集成灶行业创新产品”大奖
广证恒生指出，对标普及已基本完成的冰箱，2017年城镇居民每百户拥有冰箱98台，农村每百户92台，冰箱内销量4480万台。目前考虑到农村住房结构、消费习惯等因素，假设在烟机达到饱和状态时，城镇每百户接近100台，农村每百户约50台，广义烟机(集成灶+烟机)每年内销量为冰箱内销量的80%，有望达到3600万台。
华创证券指出，集成灶行业尚处成长期，扩张势头迅猛，市场参与者数量持续攀升，各大品牌之间竞相追逐，尚未形成稳定的品牌格局，作为集成灶开创者的浙江美大独自领跑销量榜，目前稳居龙头地位。
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